Nazionalizzazioni in Russia:
una problematica nuova per le aziende

A seguito di un decreto presidenziale firmato dal Presidente Putin lo scorso 16 luglio, Danone e Carlsberg si sono viste “sequestrare” le azioni delle loro filiali e porle sotto il controllo dell’Agenzia federale per la gestione delle proprietà statali. 

Si tratta di fatto di una statalizzazione degli asset detenuti dalle due multinazionali in Russia.

Il contesto di questa nazionalizzazione: la guerra condotta dalla Russia nei confronti dell’Ucraina

A seguito dell’invasione dell’Ucraina, l’Unione Europea ha adottato pesanti sanzioni economiche contro la Russia.

Nel contesto di tali misure e sotto la spinta dell’opinione pubblica, le multinazionali occidentali hanno dovuto scegliere se restare e continuare a fare affari nel Paese oppure lasciarlo.

Le aziende che hanno continuato a operare in Russia non hanno visto violati i loro diritti di proprietà. I gruppi che hanno invece scelto di abbandonare il Paese hanno subito la confisca dei beni, in alcuni casi nonostante stessero trattando il trasferimento delle loro quote a partner locali non colpiti dalle sanzioni europee. Altre multinazionali hanno negoziato direttamente con le autorità pubbliche (e.g. Renault ha ceduto il 100% delle azioni di Renault Russia e il 67,69% delle partecipazioni in Avtovaz a enti pubblici nazionali) subendo perdite significative a seguito di vendite per “un rublo simbolico” e soggette a tassazione, ma non sono state espropriate.

Si tratta di un processo di nazionalizzazione relativamente nuovo

I casi più emblematici registrati in passato rispondevano a logiche differenti:

• riappropriarsi dello sfruttamento delle risorse naturali di un Paese, come accadde per la compagnia petrolifera PDVSA in Venezuela nel 1976, o per la nazionalizzazione delle miniere di rame e cobalto nel Katanga da parte del Governo congolese nel 1967
• in risposta a politiche sociali per soddisfare i bisogni primari della popolazione locale, come avvenne con l’espropriazione per pubblica utilità di Aguas de Argentina nel 2006, oppure la più recente nazionalizzazione di 13 centrali elettriche in Messico
• la volontà di cambiare partnership da parte di un nuovo Governo, come successe nel 2011 in Guinea con la revoca unilaterale della concessione del terminal container del porto di Conakry da parte del neo Presidente Alpha Condé 

Fino ad oggi, le aziende hanno analizzato i rischi per i loro investimenti sulla base dei soli dati storici valutando in primis la stabilità politica e sociale, lo stato delle finanze pubbliche, la qualità delle relazioni con le autorità nazionali e/o locali e i potenziali conflitti di interesse. 

Specifiche polizze assicurative coprono il rischio di perdite patrimoniali derivanti da crisi politiche e finanziarie, ovvero da un cambiamento della politica del Paese ospitante.

Il caso russo evidenzia un nuovo e crescente rischio: la frammentazione politica dello scenario internazionale e l’uso diffuso di sanzioni economiche in un contesto di rivalità politiche e commerciali

La perdita sugli investimenti all’estero può essere però scollegata dalla situazione economica e politica di un Paese, così come dalle relazioni della singola azienda con le autorità locali. Le perdite possono infatti essere legate esclusivamente a un conflitto – sporadico o duraturo – tra il Paese nel quale si investe e il Paese d’origine dell’impresa, oppure possono derivare dall’imposizione di misure restrittive da parte di uno Stato terzo in grado di imporre sanzioni economiche extraterritoriali. Una situazione ben nota alle aziende presenti in Iran, le quali hanno dovuto cessare le loro attività dopo la reintroduzione delle sanzioni da parte degli Stati Uniti nel 2018.

Diventa pertanto essenziale per le aziende analizzare i rischi associati all’operatività internazionale prendendo in considerazione l’eventualità di misure restrittive applicate ai Paesi di destinazione degli investimenti. Anche la decisione di stipulare una polizza assicurativa deve tenerne conto, con particolare attenzione alla negoziazione di termini e condizioni di copertura ad hoc, al fine di gestire al meglio nuove situazioni di rischio legate all’imposizione di sanzioni commerciali.

AU Group, broker specializzato nel ramo del rischio commerciale e politico, é a vostra disposizione per valutare le migliori soluzioni assicurative contro i rischi correlati agli investimenti all’estero.